在经济结构调整向纵深推进的过程中,会不断涌现出符合国家宏观产业政策的阶段性创新型融资,或符合发展潮流的朝阳产业融资的业务机遇。在此背景下,如何探求行业可持续性发展之路,成为中国民生信托当下必须面对的问题。

古语有云:“求木之长者,必固其根本;欲流之远者,必浚其泉源。” 作为金融业第二大主体——信托,受益于跨市场、跨资本、跨实业等制度优势,在行业发展浪潮中,有着更为广阔的创新空间。

2019年以来,随着金融供给侧改革的深入,整个信托行业进入深度调整期,监管层先后出台多项“去杠杆、去通道、去刚兑”政策。

标品投资领域,公募基金、券商资管、银行投资部、私募等均耕耘多年,信托机构也一直以“非标”贷款为优势特征,信托对于在标品市场中投资是否有竞争优势?

战略思维破局新增长支柱

中国民生信托未雨绸缪,自2016年以来,就明确了“投资、投行、资管、融资、财富”五大战略发展方向。这一转型方向与政府金融工作所强调的金融要脱虚向实、回归业务本源的导向不谋而合,效果也颇为明显。

截至2020年末,民生信托主动管理资产规模占比超九成,在68家信托公司中属于第一梯队。

为严格落实监管要求,中国民生信托围绕业务结构、业务布局以及资金来源等各个方面,对公司的工作重心进行了调整和优化。

具体来看,在业务结构上,继续提高主动管理能力,包括项目挖掘能力、产品设计能力、后期管理能力等,继续主动压缩通道业务。

在业务布局上,继续深化向创新型投资业务转型,加大业务的技术含量、科技含量和产品附加值,中国民生信托在五大业务方向的基础上继续拓展和丰富产品线,进一步加速转型、促进新产品落地。

值得注意的是,中国民生信托在资产端持续增强主动管理能力和提升创新业务转型的同时,全力推进资金端的客户结构和布局转型,提升直销能力。

有了资产端与资金端的双重合力,中国民生信托亦敏锐捕捉到新的发展契机,截至日前,民生信托以北京总部为中心,业务覆盖全国主要发达地区,在全国23个城市开设了共计28个财富中心。

标品信托成为转型发力点

监管的政策引导令信托机构纷纷开始注重对标品投资领域的重视和布局。

2020年5月8日,银保监会发布《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称“资金信托新规”)中明确要求,信托公司对同一融资人及其关联方非标债权融资额度上限为净资产的30%、非标债权集合资金信托任何时点占全部集合资金信托的比例上限为50%。

据悉,标品信托业务是指信托公司依据信托文件约定,将信托资金直接或间接投资于公开市场发行交易的标准化金融产品的信托业务。

所谓标准化金融产品是指在公开市场上交易的有标准化合约的金融产品。所谓公开市场是指在银行间市场及证券交易所市场,其中证券市场包括股票交易市场、期货交易市场等。标准化金融产品可以分为股权类资产、债权类资产和金融衍生品。

一方面,信托机构因为一直更加擅长做非标化的贷款融资业务;另一方面,标品信托的风险是二级市场的投资风险,相对较大,对能力要求也较高。因此,多数信托机构对于标准化近日产品的投资能力相对不足,因此业务做的也不多。

监管之所以引导信托机构的业务方向从“非标转标”的重要原因之一是因为近两年信托业非标积累的信用风险积聚。

不少从业者表示,监管有窗口指导压降融资类信托规模,也与非标风险的积聚有关。

根据信托业协会此前发布数据,从风险资产规模和风险项目数量的变动来看,截至2020年第一季度,信托行业风险资产规模为6431.03亿元,信托风险项目规模已超6000亿;从信托项目不良率看,伴随风险资产规模的增大,信托项目不良率大幅度上升,至少6家信托企业不良率超过20%。在去通道、治乱象、防风险的大背景下,监管部门排查与处罚的力度持续加大,信托公司的风险管控能力面临巨大考验。

信托加大布局标品的投资是大势所趋,未来信托机构在标品投资领域也将有一席之地。

纵深发展再造新商业模式

正所谓成物也成己。在监管环境逐渐趋严,外部市场环境严峻多变,行业风险整体提升的背景下,中国民生信托充分认识并遵循经济形势、金融形势、监管形势的变化,密切关注危机下的新政策、新环境带来的全新投资机会和商业可能性。

新的监管政策在限制非标融资、加强“卖者尽责、买者自负”、打破刚兑等方面的监管意图明显,对信托公司原有的生态和业务结构等均会形成较大的影响和挑战。

对此,中国民生信托将坚定不移地走转型发展道路,进一步锤炼和提升自身的主动管理能力,为客户提供专门化、全方位、高效率的综合金融服务方案。

据介绍,中国民生信托业务发展将持续坚持“两主两辅”,即标准化为主、非标为辅,投资为主、融资为辅的发展方向,同时进一步强化风险管控,充分利用既有资质和投资工具,合理进行资源配置,持续调整优化业务侧重点;在发展策略上,通过定制化、差异化的产品设计来获取客户,做到“强专业、强保障、强管理”三个维度的协调统一,提升公司的专业化水平;在发展节奏上,将追求速度转变为讲求质量,做好相对稳健的业务,逐步开展创新业务,在保持公司规模、收入、利润合理的情况下,实现公司健康稳步发展,朝着行业上游稳步前进。

在经济结构调整向纵深推进的过程中,会不断涌现出符合国家宏观产业政策的阶段性创新型融资,或符合发展潮流的朝阳产业融资的业务机遇。在此背景下,如何探求行业可持续性发展之路,成为中国民生信托当下必须面对的问题。

中国民生信托未来将坚定不移地加大投资、投行、资管业务布局。重点关注资本市场业务机会,深入研究大健康、AI、电商、在线培训、线上办公等领域的投融资机会,并购、纾困等业务机会,做好提前布局的准备,在后市中抓住机遇;进一步探索信托服务功能,挖掘更多发挥服务功能的领域。

具体来看,中国民生信托将致力于加大行业研究力度,注重行业经验积累,深化专业能力,开辟创新绿色通道,鼓励小规模先行先试的手段,从而保障业务机会“看得见就抓得住”,力求在业务领域做到“人无我有,人有我优”。